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SOFR 금리에 대한 이해와 금융 시장의 변화

아메리칸 2023. 9. 26. 15:55

 

최근 금융 시장에서 큰 주목을 받고 있는 주제 중 하나가 바로 "SOFR 금리"입니다. 이 글에서는 SOFR 금리의 의미와 등장 배경, 그리고 이를 둘러싼 다양한 이슈들에 대해 알아보겠습니다.

Kodex 미국달러SOFR금리 액티브합성 - 삼성자산운용

 

SOFR 금리란?

SOFR (Secured Overnight Financing Rate)는 미국 달러 시장에서 LIBOR를 대체하기 위해 등장한 무위험 금리입니다. 이 금리는 미국 국채가 보증하고 대상이 미국 국채인 금리를 나타내며, S는 "보증된", O는 "하루짜리", F는 "자금조달", R은 "금리"를 나타냅니다. SOFR은 USD 시장에서 자금을 빌리는 데 필요한 실제 금리를 표현하는 중요한 지표입니다.

 

LIBOR의 결함과 SOFR의 등장

기존에는 LIBOR(London Interbank Offered Rate)라는 금리가 사용되어 왔습니다. 하지만 LIBOR는 은행들의 제시 금리를 기반으로 계산되어 조작 가능성이 높아 문제가 있었습니다. 이러한 문제점으로 2012년 'LIBOR 스캔들'이 발생하게 되었습니다. 이에 대응하여 등장한 것이 바로 SOFR 금리입니다. SOFR은 미국 국채를 담보로 한 1일 repo 시장에서 실거래로 산출되어 신빙성이 높고 무위험한 금리로 평가되고 있습니다.

 

SOFR의 특징과 단점

SOFR 금리의 가장 큰 특징은 미국 국채를 보증하고 있어 안정적인 지표임과 동시에 조작 가능성이 낮다는 점입니다. 그러나 SOFR은 하루짜리 금리로 계산되기 때문에 복리식 계산이 필요하며, 미국의 단기 금리 상황에 따라 계산이 복잡해지는 단점이 있습니다. 또한, SOFR은 사용성이 부족해 현재까지는 USD 시장에서 잘 받아들여지지 않고 있는 실정입니다.

 

term SOFR의 등장과 활용

이러한 SOFR의 단점을 극복하기 위해 term SOFR 가 등장하였습니다. term SOFR은 LIBOR의 1개월, 3개월, 6개월 등을 대체하기 위해 개발된 금리로, LIBOR와 동일한 방식으로 계산 가능하며 복잡한 계산 없이도 활용할 수 있습니다. CME Group이 term SOFR을 고시하고 추천하고 있어 미국 시장에서 LIBOR 대체를 위한 실용적인 대안으로 활용될 전망입니다.

 

term SOFR 작업 지연 이유

하지만 SOFR로의 전환은 큰 변화를 의미하므로 중요한 작업입니다. 이를 위해 ARRC(Alternative Reference Rates Committee) 위원회가 조직되어 SOFR로 대체할 수 있는 금리를 검토하고 있습니다. 이에 따라 term SOFR의 필요성은 빠른 시점에 인정되지 않았으며, 미처 마련되지 않은 대체금리에 대한 우려가 존재합니다. ARRC의 작업이 늦추어지며 시장 혼란을 최소화하고자 하는 목적으로도 작업이 진행되고 있습니다.

 

종합

SOFR 금리는 미국 달러 시장에서 큰 변화를 가져올 중요한 주제입니다. 이를 통해 금융 시장의 안정성과 신뢰성을 높이고 조작 가능성을 줄일 수 있을 것으로 기대됩니다. 더 나아가 term SOFR의 등장으로 복잡한 계산 없이도 편리하게 활용할 수 있게 되었습니다. 그러나 변화의 과정에서는 여전히 작업 지연과 우려 사항이 존재하므로 주목해야 할 부분입니다.

 

요약

  1. 금리 수익을 키우는 방법과 원달러 환율 상승에 대한 관심이 높아짐.
  2. "미국달러 SOFR 금리액티브(합성)" ETF를 통해 금리 수익 추구.
  3. SOFR은 미국 국채 금리 중앙값으로 안정적인 무위험 금리로 활용.
  4. 금리 상승에 따른 미국 채권의 수익 활용을 위해 SOFR 기준 ETF 매수.
  5. ETF는 SOFR Index를 복제하며 채권이 아닌 Swap나 TRS로 구성될 수 있음.
  6. ETF의 수익률은 원달러 환율의 영향을 받으며 달러 강세로 환차익 가능.
  7. 달러 약세 시 환손실 가능성, 환헤지 없음에 주의 요망.
  8. 액티브 ETF는 운용을 통한 초과수익 가능하지만 손실 가능성도 존재.
  9. SOFR Index를 기초로 하는 ETF로 일별 이자 수익 획득 가능.
  10. ETF의 현재 수익률 하락하지만 장기적 관점에서 높은 수익 가능성.
  11. ETF는 달러에 투자하는 관점에서 작은 거래 수수료 장점.
  12. 미국 채권 가격 하락에 따른 금리 상승 현황 파악.
  13. 액티브 ETF와 패시브 ETF의 운용 차이 및 수수료 비교.
  14. KODEX와 TIGER SOFR ETF의 비교와 소수수료 ETF 선택 중요.
  15. 금리 수익 추구 및 환율 방어를 위해 SOFR ETF 투자 계획.
  16. 앞으로 SOFR 선물과의 관계 조사 예정.

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